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　　第六章 流動(dòng)性風(fēng)險管理

　　6.1流動(dòng)性風(fēng)險概述

　　6.1.1流動(dòng)性風(fēng)險的基本概念

　　流動(dòng)性可分為資產(chǎn)流動(dòng)性、負債流動(dòng)性和表外流動(dòng)性;

　　資產(chǎn)流動(dòng)性是指商業(yè)銀行能夠以合理的市場(chǎng)價(jià)格將持有的各類(lèi)流動(dòng)性資產(chǎn)及時(shí)變現或以流動(dòng)性資產(chǎn)為押品進(jìn)行回購交易的能力;

　　負債流動(dòng)性是指商業(yè)銀行能夠以合理成本通過(guò)各種負債工具及時(shí)獲得零售或批發(fā)資金的能力;

　　表外流動(dòng)性是指商業(yè)銀行通過(guò)資產(chǎn)證券化、期權、掉期等衍生金融工具獲得資金的能力。

　　根據主體不同，將流動(dòng)性區別為社會(huì )流動(dòng)性、銀行體系流動(dòng)性、單個(gè)銀行流動(dòng)性：

　　社會(huì )流動(dòng)性指整個(gè)社會(huì )中的企業(yè)和個(gè)人擁有的，可用于支付的貨幣總額(按方便程度分為M0、M1、M2，M0主要是現金，M1主要是M0和企業(yè)活期存款，M2是M1和企業(yè)定期存款及個(gè)人存款);

　　銀行體系流動(dòng)性指各家商業(yè)銀行擁有的，可用于支付的資金總量，主要體現為各家商業(yè)銀行在中央銀行的超額備付之和(還可細分為銀行參與的各個(gè)金融市場(chǎng)的流動(dòng)性);

　　單個(gè)銀行流動(dòng)性指單個(gè)銀行完成支付義務(wù)的能力。

　　流動(dòng)性風(fēng)險是指商業(yè)銀行無(wú)法以合理成本及時(shí)獲得充足資金，用于償付到期債務(wù)、履行其他支付義務(wù)和滿(mǎn)足正常業(yè)務(wù)開(kāi)展的其他資金需求的風(fēng)險�？煞譃槿谫Y流動(dòng)性風(fēng)險和市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險。

　　流動(dòng)性風(fēng)險主要源于：銀行自身資產(chǎn)負債結構的錯配，突發(fā)性事件及信用、市場(chǎng)、操作和聲譽(yù)風(fēng)險之間的轉換，或源于市場(chǎng)流動(dòng)性收緊未能以公允價(jià)值變現或質(zhì)押資產(chǎn)以獲得資金。

　　6.1.2市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險與融資流動(dòng)性風(fēng)險

　　市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險指由于市場(chǎng)深度不足或市場(chǎng)動(dòng)蕩，銀行無(wú)法以合理市場(chǎng)價(jià)格出售資產(chǎn)獲得資金的風(fēng)險，反映了商業(yè)銀行在無(wú)損失或微小損失的情況下迅速變現的能力。

　　巴塞爾委員會(huì )將銀行資產(chǎn)按流動(dòng)性高低分為四類(lèi)：最具流動(dòng)性的資產(chǎn)(現金、政府債券);其他可在市場(chǎng)上交易的證券(股票、同業(yè)借款);商業(yè)銀行可出售的貸款組合;流動(dòng)性最差的資產(chǎn)包括實(shí)質(zhì)上無(wú)法進(jìn)行市場(chǎng)交易的資產(chǎn)。注意：抵押給第三方的資產(chǎn)應當扣除。

　　融資流動(dòng)性風(fēng)險指銀行在不影響日常經(jīng)營(yíng)或財務(wù)狀況的情況下，無(wú)法及時(shí)有效滿(mǎn)足資金需求的風(fēng)險，反映了商業(yè)銀行在合理的時(shí)間、成本條件下迅速獲取資金的能力。

　　融資流動(dòng)性應當從零售負債和公司/機構負債兩個(gè)角度進(jìn)行深入分析：

　　零售客戶(hù)對商業(yè)銀行的風(fēng)險狀況和利率水平缺乏敏感性，其存款意愿通常取決于自身的金融知識和經(jīng)驗、銀行的地理位置、產(chǎn)品種類(lèi)、服務(wù)質(zhì)量等敏感性因素。(零售存款是核心存款的重要組成部分);

　　公司/機構客戶(hù)可以便利地通過(guò)多種渠道了解商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)狀況。

　　流動(dòng)性風(fēng)險管理的核心是要盡可能地提高資產(chǎn)的流動(dòng)性和負債的穩定性，并在兩者之間尋求最佳的風(fēng)險—收益平衡點(diǎn)。

　　6.1.3流動(dòng)性風(fēng)險管理的作用

　　流動(dòng)性風(fēng)險管理體系：治理結構、政策制度、管理流程(核心)、內部控制、信息系統和危機處理。

　　管理流程包括識別、計量、監測和控制。

　　識別就是分析流動(dòng)性風(fēng)險的主要來(lái)源，從而能夠有針對性地進(jìn)行相關(guān)流動(dòng)性風(fēng)險的計量與控制;

　　計量是依據風(fēng)險識別的結果，正確選擇計量工具，通過(guò)定量計量的結果，顯示流動(dòng)性風(fēng)險警示程度;

　　監測是將流動(dòng)性風(fēng)險計量結果進(jìn)行周期性匯報;

　　控制是根據計量結果，通過(guò)采取合適的手段來(lái)減少風(fēng)險，從而將流動(dòng)性風(fēng)險控制在可承受范圍內。

　　作用：1.增進(jìn)市場(chǎng)信心，向外界表明銀行有能力償還借款，是值得信賴(lài)的;

　　2.確保銀行有能力履行貸款承諾，穩固客戶(hù)關(guān)系;

　　3.避免銀行資產(chǎn)廉價(jià)出售，損害股東利益;

　　4.降低銀行借入資金時(shí)所需支付的風(fēng)險溢價(jià)。

　　6.2流動(dòng)性風(fēng)險的識別和分析

　　6.2.1流動(dòng)性風(fēng)險的內生因素

　　資產(chǎn)負債期限結構：借入流動(dòng)性是商業(yè)銀行降低流動(dòng)性風(fēng)險的“最具風(fēng)險”的方法。

　　香港金管局規定的法定流動(dòng)資產(chǎn)比率為25%;還建議商業(yè)銀行將一級流動(dòng)資產(chǎn)(可在7天內變現的流動(dòng)資產(chǎn))比率維持在15%以上，并保持7日內負錯配金額不超過(guò)總負債的10%。1個(gè)月內負錯配金額不超過(guò)總負債的20%。

　　資產(chǎn)負債幣種結構：商業(yè)銀行應當按照本外幣合計金額和重要幣種分別進(jìn)行流動(dòng)性風(fēng)險識別、計量、監測和控制，對其他幣種的流動(dòng)性風(fēng)險可以進(jìn)行合并管理。

　　資產(chǎn)負債分布結構：分散布局，避免同質(zhì)性。

　　6.2.2流動(dòng)性風(fēng)險的外生因素

　　外部流動(dòng)性因素主要是指外部因素導致的銀行體系的流動(dòng)性波動(dòng)。

　　影響超額備付金頭寸的主要因素包括：外匯占款、貸款投放、節假日因素等。

　　外部流動(dòng)性因素可以概括成宏觀(guān)因素、市場(chǎng)因素、季節因素和事件因素(發(fā)行新股)。

　　6.2.3流動(dòng)性風(fēng)險：多種風(fēng)險的轉換

　　信用風(fēng)險、市場(chǎng)風(fēng)險、操作風(fēng)險、聲譽(yù)風(fēng)險、策略風(fēng)險、集中度風(fēng)險、國別風(fēng)險

　　流動(dòng)性風(fēng)險宏觀(guān)因素：外匯占款、貸款投放、現金支取、財政存款。

　　為對沖宏觀(guān)經(jīng)濟因素帶來(lái)的流動(dòng)性波動(dòng)，央行會(huì )通過(guò)一系列工具進(jìn)行調控：存款準備金率、公開(kāi)市場(chǎng)操作。

　　6.3流動(dòng)性風(fēng)險的計量和評估

　　6.3.1短期流動(dòng)性風(fēng)險計量

　　1.流動(dòng)性比例：流動(dòng)性資產(chǎn)余額/流動(dòng)性負債余額(不低于25%)

　　2.流動(dòng)性覆蓋率(LCR)：旨在確保商業(yè)銀行具有充足的合格優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)，能夠在銀監會(huì )規定的流動(dòng)性壓力情景下，通過(guò)變現這些資產(chǎn)滿(mǎn)足未來(lái)至少30日的流動(dòng)性需求。LCR本質(zhì)是是一個(gè)流動(dòng)性壓力測試。

　　流動(dòng)性覆蓋率=合格優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)/未來(lái)30日現金凈流出量(不低于100%)

　　3.超額備付金率：指商業(yè)銀行為適應資金營(yíng)運的需要，用于保證存款支付和資金清算的貨幣資金占存款總額的比例。短期指標，涵蓋范圍窄，在大小銀行之間缺乏可比性，適用于同質(zhì)同類(lèi)銀行比較。

　　超額備付金率=(在央行的超額準備金存款+庫存現金)/各項存款

　　4.優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)：指可以在無(wú)損或極小損失的情況下輕易、快速變現的資產(chǎn)。

　　優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)分析包括兩個(gè)方面：結構分析、總量分析。

　　6.3.2現金流分析

　　現金流分析是從時(shí)間、產(chǎn)品和場(chǎng)景三個(gè)維度全面分析。

　　現金流分析與期限錯配分析：現金流分析所關(guān)注的現金流可以分為存量業(yè)務(wù)的合同現金流(期限錯配)和新業(yè)務(wù)現金流。

　　現金流分析中的關(guān)鍵假設包括：資產(chǎn)增長(cháng)假設、流動(dòng)性資產(chǎn)變現假設、負債增長(cháng)或流失假設、危機情景下的存款流失假設、同業(yè)資金來(lái)源的到期滾動(dòng)假設。

　　6.3.3中長(cháng)期結構分析 關(guān)注的是銀行由于結構性的資產(chǎn)負債問(wèn)題導致的中長(cháng)期風(fēng)險

　　長(cháng)期結構性指標分為結構型比例、期限錯配分析、集中度指標和NSFR。

　　1.存貸比：實(shí)質(zhì)是存款來(lái)源制約貸款，也就是穩定資金支持非流動(dòng)性資產(chǎn)。

　　存貸比=各項貸款余額/各項存款余額(不高于75%)

　　2.期限錯配分析：合同期限錯配是常見(jiàn)的流動(dòng)性風(fēng)險計量手段。

　　除了用缺口絕對值計量流動(dòng)性風(fēng)險外，也可采用流動(dòng)性缺口率的方式定義缺口程度。

　　期限錯配分析的缺點(diǎn)：假設資產(chǎn)負債到期后不可展期，不能對銀行的借款能力進(jìn)行評估。

　　3.凈穩定資金比率(NSFR)：根據銀行一個(gè)年度內資產(chǎn)的流動(dòng)性特征設定可接受的最低穩定資金量。是流動(dòng)性覆蓋率的一個(gè)補充，鼓勵銀行通過(guò)結構調整減少短期融資，增加長(cháng)期穩定資金來(lái)源。(觀(guān)察期1年)

　　NSFR=可用穩定資金/所需穩定資金(大于100%)

　　NSFR指標優(yōu)點(diǎn)：(1)NSFR指標涵蓋了整張資產(chǎn)負債表，包括所有資產(chǎn)的流動(dòng)性與所有負債的流動(dòng)性;(2)NSFR指標在資產(chǎn)流動(dòng)性和負債穩定性的判定上更趨細化，將資產(chǎn)的流動(dòng)性與負債的穩定性看做是一個(gè)連續過(guò)度的狀態(tài)，對不同的資產(chǎn)和負債給予不同的流動(dòng)性和穩定性權重。

　　4.其他中長(cháng)期結構性指標

　　(1)核心負債比例：中長(cháng)期較為穩定的負債占總負債的比例。=核心負債/總負債

　　到期日在三個(gè)月以上的負債和50%比例的活期存款定義為核心存款。(大型銀行60%股份制銀行50%)

　　(2)同業(yè)市場(chǎng)負債比例：同業(yè)市場(chǎng)負債通常是對市場(chǎng)流動(dòng)性高度敏感的不穩定融資來(lái)源。

　　同業(yè)市場(chǎng)負債比例=(同業(yè)拆借+同業(yè)存放+賣(mài)出回購款項)/總負債 上限為33.3%

　　(3)融資集中度指標：

　　最大十戶(hù)存款比例=最大十家存款客戶(hù)存款合計/各項存款

　　最大十家同業(yè)融入比例=(最大十家同業(yè)機構交易對手同業(yè)拆借+同業(yè)存放+賣(mài)出回購款項)/總負債

　　6.3.4市場(chǎng)流動(dòng)性分析

　　銀行體系流動(dòng)性更多地體現為銀行體系的超額備付金水平。

　　對銀行體系流動(dòng)性產(chǎn)生沖擊的常見(jiàn)因素：宏觀(guān)經(jīng)濟因素和貨幣政策因素、金融市場(chǎng)因素、季節性因素。

　　影響銀行體系流動(dòng)性供給需求的因素：外匯儲備、央行公開(kāi)市場(chǎng)操作、法定準備金率、稅款繳納等。

　　銀行體系流動(dòng)性指標：回購利率、SHIBOR利率等貨幣市場(chǎng)利率。

　　金融市場(chǎng)流動(dòng)性指標：股票指數、國債市場(chǎng)利率、貼現信用債銀行債利率相對國債點(diǎn)差等。

　　單個(gè)銀行流動(dòng)性指標：銀行自身的信用債/相對國債的點(diǎn)差，自身點(diǎn)差與其他銀行的比較等。

　　6.4流動(dòng)性風(fēng)險的監測與控制

　　包括三個(gè)方面主要工作：流動(dòng)性風(fēng)險限額監測、流動(dòng)性風(fēng)險報告與流動(dòng)性風(fēng)險控制。

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