查看匯總：2015年銀行專(zhuān)業(yè)資格《風(fēng)險管理》備考輔導匯總

　　市場(chǎng)風(fēng)險計量

　　一、基本概念

　　(一)名義價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值、公允價(jià)值、市值重估

　　1.名義價(jià)值

　　名義價(jià)值：根據歷史成本所反映的賬面價(jià)值;在市場(chǎng)風(fēng)險管理過(guò)程中，由于利率、匯率等市場(chǎng)價(jià)格因素的頻繁變動(dòng)，名義價(jià)值一般不具有實(shí)質(zhì)性意義。其對風(fēng)險管理的意義主要體現在：一是在金融資產(chǎn)的買(mǎi)賣(mài)實(shí)現后，衡量交易方在該筆交易中的盈虧情況;二是作為初始價(jià)格，通過(guò)模型從理論上計算金融資產(chǎn)的現值，為交易活動(dòng)提供參考數據。在市場(chǎng)風(fēng)險計量與監測的過(guò)程中，更具有實(shí)質(zhì)意義的是市場(chǎng)價(jià)值與公允價(jià)值。

　　2.市場(chǎng)價(jià)值

　　市場(chǎng)價(jià)值：公平交易資產(chǎn)所獲得資產(chǎn)的預期價(jià)值;

　　國際評估準則委員會(huì )(IVSC)發(fā)布的國際評估準則將市場(chǎng)價(jià)值定義為：“在評估基準日，自愿的買(mǎi)賣(mài)雙方在知情、謹慎、非強迫的情況下通過(guò)公平交易資產(chǎn)所獲得的資產(chǎn)的預期價(jià)值�！痹陲L(fēng)險管理實(shí)踐中，市場(chǎng)價(jià)值更多地是來(lái)自于獨立經(jīng)紀商的市場(chǎng)公開(kāi)報價(jià)或權威機構發(fā)布的市場(chǎng)分析報告。

　　3.公允價(jià)值

　　公允價(jià)值：交易雙方在公平交易中可接受的資產(chǎn)或債權價(jià)值

　　4.市值重估

　　市值重估：對交易賬戶(hù)頭寸重新估算其市場(chǎng)價(jià)值。(應每日至少重估一次)，市值重估應當由與前臺相獨立的中臺、后臺、財務(wù)會(huì )計部門(mén)或其他相關(guān)職能部門(mén)或人員負責。用于重估的定價(jià)因素應當從獨立于前臺的渠道獲取或者經(jīng)過(guò)獨立的驗證。前臺、中臺、后臺、財務(wù)會(huì )計部門(mén)、市場(chǎng)風(fēng)險管理部門(mén)等用于估值的方法和假設應當盡量保持一致，在不完全一致的情況下，應當制定并使用一定的校對、調整方法。

　　重估方法：盯市、盯模

　　在缺乏可用于市值重估的市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，商業(yè)銀行應當確定選用代用數據的標準、獲取途徑和公允價(jià)格的計算方法。商業(yè)銀行在進(jìn)行市值重估時(shí)通常采用以下兩種方法：

　�、俣⑹�(Mark—to—Market)：按市場(chǎng)價(jià)格計值。

　�、诙⒛�(Mark—to—Model)：按模型計值。當按市場(chǎng)價(jià)格計值存在困難時(shí)，銀行可以按照數理模型確定的價(jià)值計值。就是以某一個(gè)市場(chǎng)變量作為計值基礎，推算出或計算出交易頭寸的價(jià)值。

　　(二)敞口

　　廣義而言，敞口就是風(fēng)險暴露，即銀行所持有的各類(lèi)風(fēng)險性資產(chǎn)余額。本部分所說(shuō)的敞口是指狹義上的外匯敞口�？煞譃椋�

　　1.單幣種敞口頭寸

　　單幣種敞口頭寸：每種貨幣的即期凈敞口頭寸、遠期凈敞口頭寸、期權凈敞口頭寸以及其他敞口頭寸之和。

　　(1)即期凈敞口頭寸：是指計入資產(chǎn)負債表內的業(yè)務(wù)所形成的敞口頭寸，等于表內的即期資產(chǎn)減去即期負債。原則上應當包括資產(chǎn)負債表內的所有項目，即應收、應付利息也應包括在內，但變化較小的結構性資產(chǎn)或負債和未到交割日的現貨合約除外。

　　(2)遠期凈敞口頭寸：主要是指買(mǎi)賣(mài)遠期合約而形成的敞口頭寸，其數量等于買(mǎi)入的遠期合約頭寸減去賣(mài)出的遠期合約頭寸。遠期合約包括遠期外匯合約、外匯期貨合約，以及未到交割日和已到交割日但尚未結算的現貨合約，但不包括期權合約。

　　(3)期權敞口頭寸。銀行因業(yè)務(wù)需要會(huì )持有和賣(mài)出外匯期權合約。如果銀行具備專(zhuān)用的期權計價(jià)模型，則可根據計價(jià)模型來(lái)計量期權敞口頭寸。否則應采用簡(jiǎn)化的計算方法計量期權敞口頭寸，即持有期權的敞口頭寸等于銀行因持有期權而可能需要買(mǎi)入或賣(mài)出的外匯總額，賣(mài)出期權的敞口頭寸等于銀行因賣(mài)出期權而可能需要買(mǎi)入或賣(mài)出的外匯總額。

　　(4)其他敞口頭寸。例如以外幣計值的擔保業(yè)務(wù)和類(lèi)似的承諾等，如果可能被動(dòng)使用同時(shí)又是不可撤銷(xiāo)的，就應當記人外匯敞口頭寸。

　　單幣種敞口頭寸=即期凈敞口頭寸+遠期凈敞口頭寸 期權敞口頭寸 其他敞口頭寸

　　=(即期資產(chǎn)-即期負債) (遠期買(mǎi)入-遠期賣(mài)出) 期權敞口頭寸 其他敞口頭寸

　　如果某種外匯的敞口頭寸為正值，則說(shuō)明機構在該幣種上處于多頭;如果某種外匯的敞口頭寸為負值，則說(shuō)明機構在該幣種上處于空頭。

　　2.總敞口頭寸

　　總敞口頭寸：整個(gè)貨幣組合的外匯風(fēng)險

　　計算方法：累計總敞口頭寸法、凈總敞口頭寸法、短邊法

　　一是累計總敞口頭寸法。累計總敞口頭寸等于所有外幣的多頭與空頭的總和。該方法認為，不論多頭還是空頭，都屬于銀行的敞口頭寸，都應被納入總敞口頭寸的計量范圍。因此，這種計量方法比較保守。

　　二是凈總敞口頭寸法。凈總敞口頭寸等于所有外幣多頭總額與空頭總額之差。該方法主要考慮不同貨幣匯率波動(dòng)的相關(guān)性，認為多頭與空頭存在對沖效應。因此，這種計量方法較為激進(jìn)。

　　三是短邊法。短邊法是一種為各國金融機構廣泛運用的外匯風(fēng)險敞口頭寸的計量方法，同時(shí)為巴塞爾委員會(huì )所采用，中國銀監會(huì )編寫(xiě)的《外匯風(fēng)險敞口情況表》也采用這種算法。短邊法的計算方法是：首先分別加總每種外匯的多頭和空頭(分別稱(chēng)為凈多頭頭寸之和與凈空頭頭寸之和);其次比較這兩個(gè)總數;最后選擇絕對值較大的作為銀行的總敞口頭寸。短邊法的優(yōu)點(diǎn)是既考慮到多頭與空頭同時(shí)存在風(fēng)險，又考慮到它們之間的抵補效應。

　　(三)久期

　　1.久期公式

　　久期(也稱(chēng)持續期)用于對固定收益產(chǎn)品的利率敏感程度或利率彈性的直接衡量。

　　2.久期缺口

　　久期缺口：可以用來(lái)對商業(yè)銀行資產(chǎn)負債的利率敏感度進(jìn)行分析，當市場(chǎng)利率變動(dòng)時(shí)，銀行資產(chǎn)價(jià)值和負債價(jià)值的變動(dòng)方向與市場(chǎng)利率的變動(dòng)方向相反，而且資產(chǎn)與負債的久期越長(cháng)，資產(chǎn)與負債價(jià)值變動(dòng)的幅度越大，利率風(fēng)險也就越高。

　　銀行通常使用久期缺口來(lái)分析利率變化對其整體利率風(fēng)險敞口的影響。

　　則：久期缺口=資產(chǎn)加權平均久期-(總負債/總資產(chǎn))×負債加權平均久期

　　在絕大多數情況下，銀行的久期缺口都為正值。此時(shí)，如果市場(chǎng)利率下降，則資產(chǎn)與負債的價(jià)值都會(huì )增加，但資產(chǎn)價(jià)值增加的幅度比負債價(jià)值增加的幅度大，銀行的市場(chǎng)價(jià)值將增加;如果市場(chǎng)利率上升，則資產(chǎn)與負債的價(jià)值都將減少，但資產(chǎn)價(jià)值減少的幅度比負債價(jià)值減少的幅度大，銀行的市場(chǎng)價(jià)值將減少。

　　資產(chǎn)負債久期缺口的絕對值越大，銀行整體市場(chǎng)價(jià)值對利率的敏感度就越高，因而整體的利率風(fēng)險敞口也越大。

　　(四)收益率曲線(xiàn)：描述收益率與到期期限之間的關(guān)系，其形狀反映了長(cháng)短期收益率之間的關(guān)系，是市場(chǎng)對當前經(jīng)濟狀況的判斷，以及對未來(lái)經(jīng)濟走勢預期的結果。

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