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第八章 財務(wù)管理

第四節 財務(wù)分析

　　財務(wù)分析概述：

　　財務(wù)分析是以企業(yè)的財務(wù)報表等會(huì )計資料為基礎，對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)戚果進(jìn)行分析和評價(jià)的一種方法。它是財務(wù)管理的重要方法之一。財務(wù)分析的內容可歸納為四個(gè)方面：償債能力分析、營(yíng)運能力分析、盈利能力分析和發(fā)展能力分析。

　　財務(wù)報表的使用對象不一樣，可能分析的目的也就不一致，使用人都會(huì )從中選擇自己需要的信息，重新排列，并研究相互關(guān)系，使之符合特定決策的要求。

　　一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的財務(wù)報表主要有以下幾種關(guān)系人使用：

　　(1)投資人。分析企業(yè)的盈利以及成長(cháng)潛力，來(lái)決定是否投資或者撤出已有投資。

　　(2)債權人。分析企業(yè)償還債務(wù)的能力，以及貸款的風(fēng)險，從而決定是否為其提供貸提前收回貸款或者轉讓債權決策。

　　(3)經(jīng)理人。進(jìn)行財務(wù)分析可以找出問(wèn)題的所在，可以改善企業(yè)的財務(wù)狀況。經(jīng)理人在此方面涉及最廣，幾乎涉及所有外部使用人員關(guān)心的所有問(wèn)題。

　　(4)政府。通過(guò)財務(wù)分析了解企業(yè)的納稅情況;了解國家的經(jīng)濟狀況等。

　　(5)中介機構。中介機構可以通過(guò)分析了解企業(yè)的財務(wù)狀況，從而給其他報表使用人提供專(zhuān)業(yè)的咨詢(xún)。

　　主要財務(wù)報表：

　　財務(wù)報表是企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況的記分牌，財務(wù)分析的主要依據是財務(wù)報表。企業(yè)的主要財務(wù)報表包括：資產(chǎn)負債表、損益表以及現金流量表。

　　(一)資產(chǎn)負債表

　　資產(chǎn)負債表是反映企業(yè)某一特定日期財務(wù)狀況的會(huì )計報表。資產(chǎn)負債表根據“資產(chǎn)=負債+所有者權益”這一會(huì )計恒等式反映資產(chǎn)、負債和所有者權益這 三個(gè)會(huì )計要素的相互關(guān)系，把企業(yè)在某一特定日期的資產(chǎn)、負債和所有者權益各項目按照一定的分類(lèi)標準和一定的排列順序編制而成。表的左邊為資產(chǎn)項，按資產(chǎn)變 現能力的大小排序。表的右邊為負債及所有者權益，按需償還的先后順序排列。資產(chǎn)負債表是企業(yè)對外報送的主要會(huì )計報表之一。資產(chǎn)負債表表明企業(yè)某一時(shí)點(diǎn)靜態(tài) 的財務(wù)狀況，即企業(yè)所擁有或控制的經(jīng)濟資源的數額及其構成情況;企業(yè)所負擔的債務(wù)數額及構成情況;企業(yè)的所有者在企業(yè)享有的經(jīng)濟利益數額及構成情況(見(jiàn)表 8—3)。

　　(二)損益表

　　損益表也稱(chēng)利潤表，是反映企業(yè)在一定期間的經(jīng)營(yíng)成果及其分配情況的報表。企業(yè)年檢時(shí)要求企業(yè)提交上一年度的損益表。損益表主要是依據收入實(shí)現原 則和配比原則的要求，一定會(huì )計期間的營(yíng)業(yè)收入與同一會(huì )計期間的營(yíng)業(yè)費用(成本)相配比，從而計算出企業(yè)一定期間的凈收益或凈損失，因此，它是一張動(dòng)態(tài)會(huì )計 報表。損益表主要為報表使用者提供企業(yè)盈利能力方面的信息。通過(guò)損益表提供的信息，可以評價(jià)或考核企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)和能力(見(jiàn)表8—4)。

　　(三)現金流量表

　　現金流量表是反映企業(yè)一定會(huì )計期間現金流人和流出的會(huì )計報表，它屬于動(dòng)態(tài)的會(huì )計報表。企業(yè)編制現金流量表是為會(huì )計報表使用者提供企業(yè)一定會(huì )計期 間內現金和現金等價(jià)物流入和流出的信息，反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的動(dòng)態(tài)情況，以便于報表使用者了解和評價(jià)企業(yè)獲取現金和現金等價(jià)物的能力， 并據以預測企業(yè)未來(lái)的現金流量。

　　這里的“現金”通常包括現金和現金等價(jià)物�，F金等價(jià)物必須具備四個(gè)條件：

　�、� 限短;②流動(dòng)性強;③易于轉換為已知金額現金;④價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險很小。

　　財務(wù)比率分析：

　　企業(yè)的財務(wù)報表中包含大量的財務(wù)信息，我們利用這些數據得出大量的有用的財務(wù)比率這些比率可以揭示企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理的各個(gè)方面。

　　財務(wù)比率大致說(shuō)來(lái)有四個(gè)方面：償債能力、營(yíng)運能力、獲利能力及發(fā)展能力。

　　(一)償債能力分析

　　1.短期償債能力分析

　　(1)流動(dòng)比率。

　　流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負債

　　運用該指標應注意的幾個(gè)問(wèn)題：

　　(2)速動(dòng)比率。

　　速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負債

　　速動(dòng)資產(chǎn)是指流動(dòng)資產(chǎn)減去變現能力較差且不穩定的存貨、待攤費用、待處理流動(dòng)資產(chǎn)損失等后的余額。通常簡(jiǎn)化處理為流動(dòng)資產(chǎn)減存貨。

　　西方企業(yè)傳統經(jīng)驗認為，該指標為1時(shí)是安全標準。該比率小于1，企業(yè)面臨很大的償債風(fēng)險;若大于1，盡管企業(yè)的債務(wù)償還性較高，但卻會(huì )因企業(yè)現金及應收賬款資金占用過(guò)大而大大增加企業(yè)的機會(huì )成本。

　　(3)現金流動(dòng)負債比率。

　　現金流動(dòng)負債比率=(經(jīng)營(yíng)現金凈流量÷流動(dòng)負債)×100%

　　2.長(cháng)期償債能力分析

　　(1)資產(chǎn)負債率。

　　資產(chǎn)負債率=(負債總額÷資產(chǎn)總額)× 100%

　　這一比率越小，表明企業(yè)的長(cháng)期償債能力越強。

　　(2)產(chǎn)權比率。

　　產(chǎn)權比率=(負債總額÷所有者權益)×100%

　　(3)已獲利息倍數。

　　已獲利息倍數=息稅前利潤÷利息費用

　　(二)營(yíng)運能力分析

　　營(yíng)運能力比率又稱(chēng)運營(yíng)效率比率，是用來(lái)衡量企業(yè)在資產(chǎn)管理方面效率的財務(wù)比率。營(yíng)運能力比率包括：存貨周轉率、應收賬款周轉率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉率和總資產(chǎn)周轉率等。

　　1.應收賬款周轉率

　　應收賬款周轉率(次)=營(yíng)業(yè)收入÷平均應收賬款余額

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